اخبار وتحليلات اقتصادية

الأسواق هذا الأسبوع: مع بداية موسم الأرباح ما مصير الأسهم، وإلى أين يتجه الذهب؟

الأسبوع المقبل: الأسهم تسجل ارتفاعات قياسية وسط انعكاس الرواج، وأرباح الربع الأول على وشك الظهور

  • يبدأ موسم الأرباح بتقارير البنوك منتصف الأسبوع
  • تأرجح التناوب الدوري مع استمرار تحول المكاسب بين النمو والقيمة

قبل بدء موسم الإعلان عن أرباح الربع الأول من عام 2021، الذي يبدأ يوم الأربعاء، 14 أبريل، عند ظهور تقارير البنوك الأمريكية الكبرى، أضافت مؤشرات وول ستريت سلسلة أخرى من الأرقام القياسية يوم الجمعة. سجل مؤشرا إس آند بي 500 وداو جونز الصناعي ارتفاعات جديدة مع نهاية الأسبوع. أغلق كل من ناسداك وراسل 2000 على ارتفاع أيضًا، على الرغم من عدم تحقيق أي أرقام قياسية جديدة.

وفقًا للرواية الحالية للسوق، تشير هذه المكاسب إلى أن المستثمرين يتجاهلون المخاوف التضخمية للتركيز بدلاً من ذلك على آفاق التوسع في الانتعاش الاقتصادي. ومع ذلك، نعتقد أن هناك نمطًا آخر يظهر على الساحة، يشير إلى وجود اتجاه مختلف يتكشف.

ظهور اتجاه جديد في السوق

تمثل بعض أكبر الفائزين في السوق الأسبوع الماضي في عمالقة التكنولوجيا العملاقة، والتي كانت متأخرة مؤخرًا بينما ارتفعت أسهم شركات الطاقة. في الواقع، كان قطاعي التكنولوجيا والطاقة أكثر القطاعات المعارضة وضوحًا، حيث تعمل باستمرار في صورة معكوسة لبعضها البعض لإنشاء ما يشار إليه أحيانًا بالتناوب الدوري.

ارتفع قطاع الطاقة – وهو قطاع يتأثر بنمو الاقتصاد- بنسبة 56.5٪ في الأشهر الستة الماضية، متغلبًا على جميع القطاعات الأخرى وتفوق بقوة على أسهم التكنولوجيا، التي كانت في وقت سابق أكثر استفادة من الوباء. ومع ذلك، خلال نفس الفترة، بينما كانت أسهم الطاقة تتسارع، ارتفعت أسهم التكنولوجيا بنسبة 18٪ فقط، أي بنسبة تزيد عن 3: 1. كما تفوقت أسهم الطاقة أيضًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية، حيث كسبت 16.3٪، ولكن أقل من 2: 1 مقارنة بأسهم التكنولوجيا التي ارتفعت بنسبة 8.4٪.

لكن خلال الشهر الماضي، يبدو أن أولويات المستثمرين قد انقلبت. في الفترة الأخيرة، كانت الطاقة هي القطاع الوحيد في المنطقة الحمراء، حيث هبطت بنسبة 7.5٪، بينما قفزت أسهم التكنولوجيا بنسبة 9٪، متفوقةً على القطاعات العشرة المتبقية في مؤشر إس آند بي 500.

ومرة أخرى خلال الأسبوع الماضي، كانت الطاقة هي القطاع الوحيد في المنطقة الحمراء، حيث انخفضت بنسبة 4.2٪ إلى المنطقة السلبية، في حين قدمت التكنولوجيا أفضل العوائد، حيث ارتفعت بنسبة 4.7٪.

أخيرًا، يوم الجمعة، على الرغم من أنه ليس القطاع الوحيد في المنطقة الحمراء، إلا أن قطاع الطاقة لا يزال متأخرًا، حيث انخفض بنسبة 0.7٪، في حين كانت أسهم التكنولوجيا من بين القطاعات الأفضل أداءً، حيث  بنسبة 1٪.

لئلا تعتقد أن الطاقة تتأثر بأكثر من مصير الانتعاش الاقتصادي، على سبيل المثال، بسبب الانحرافات في التخزين والإنتاج بعد عمليات الإغلاق، وكذلك مبادرات الطاقة الخضراء، فإننا نرى نفس الارتباط السلبي بين المؤسسات المالية – التي مصيرها يرتبط ارتباطًا مباشرًا بأسعار الفائدة، التي ترتفع وتنخفض وفقًا للنمو الاقتصادي – وأسهم التكنولوجيا، وإن كان ذلك بطريقة أقل حدة.

 

على مدى الأشهر الستة الماضية، كانت الأسهم المالية هي ثاني أفضل أداء كمجموعة، بعد الطاقة، حيث كسبت 39.3٪ – أكثر من ضعف نسبة 18٪ للتكنولوجيا. في عرض مدته ثلاثة أشهر، لا تزال البيانات المالية تقدم عوائد فائقة، مع تقدم بنسبة 13.7٪، ولكن بنسبة 61٪ فقط أفضل من التكنولوجيا بنسبة 8.4٪ في نفس الفترة.

ومع ذلك، خلال الشهر الماضي، انعكس الاثنان، خلال نفس الوقت حدث الانقلاب مع الطاقة؛ اكتسبت الشركات المالية 3.9٪ فقط، في حين تضاعفت التكنولوجيا ثلاث مرات تقريبًا، وارتفعت 9٪. ومرة أخرى، في الأسبوع الماضي، ارتفعت الأسهم المالية بنسبة 2٪. كان ذلك أقل من نصف مستوى تقدم التكنولوجيا بنسبة 4.6٪.

أخيرًا، ارتفع القطاع المالي يوم الجمعة بنسبة 0.9٪ ليصعد التكنولوجيا بنسبة 1٪. وهذا قطاع آخر يُظهر نفس نشاط التحول النموذجي خلال نفس الفترة، لكنه لا يتأثر باعتبارات سوق النفط.

بغض النظر عن التناوب الدوري المستمر بين الأسهم التي تقودها القيمة (الطاقة والمالية) والمكاسب التي يقودها النمو (التكنولوجيا)، لا يزال مؤشر إس آند بي 500 الأوسع يسجل تقدمه الأسبوعي الثالث على التوالي – أطول سلسلة مكاسب متتالية منذ أكتوبر.

ومع ذلك، في الوقت نفسه، كان هناك مؤشر أقل وضوحًا (بالنسبة للبعض) – بلغ الحجم في البورصات الأمريكية مستوى منخفضًا جديدًا لعام 2021. يعد هذا تباعد سلبي، بين ارتفاع الأسعار القياسية في بعض الحالات، حتى مع انخفاض المشاركة .

يوم الجمعة، سجل مؤشر داو أعلى مستوى جديدًا على الإطلاق، مدعومًا بالتكتل الصناعي هانيويل إنترناشيونال (بورصة نيويورك: HON)، والذي تفوق في الأداء، بعد تلقي ترقية للمحلل. عوض ذلك بيع شركة  بوينغ (بورصة نيويورك: NYSE:BA)، بعد أن أوقفت الشركة عشرات الطائرات من طراز 737 MAX لإصلاح عيب كهربائي تم اكتشافه في الطرز التي تم تسليمها مؤخرًا.

كذلك، في حين سجل مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية رقمًا قياسيًا جديدًا يوم الجمعة، على الأقل على أساس الإغلاق، فإن مؤشر راسل 2000، الذي تمثل شركاته المدرجة محليًا في كثير من الأحيان الرواج التجاري، كان ضعيف الأداء – لليوم وكذلك للأسبوع، حيث كان المؤشر الوحيد باللون الأحمر. إن المقارنة بين المؤشرين مفيدة لأنها تمثل جانبًا آخر للرواج التجاري.

بالإضافة إلى ذلك، يشهد مؤشر الشركات الصغيرة تطور أضعف لنمط التداول:

RUT الرسم البياني لمؤشر راسيل 2000

RUT الرسم البياني لمؤشر راسيل 2000

تتكشف قمة نموذج الرأس والكتفين المحتملة على راسل، إلى جانب تباعد سلبي لمؤشر القوة النسبية.

فلماذا يحدث هذا الانعكاس الواضح للتداولات المتفائلة بالتعافي؟ يمكننا فقط التكهن. ونقدم لكم فيما يلي سببان:

  1. إنه تصحيح لجني الأرباح. لكنه يشير إلى أن السوق سيعود إلى القيمة،

  2. إصرار الاحتياطي الفيدرالي المستمر على أن التضخم ليس مشكلة. ومع ذلك، إذا كان هذا هو الدافع الحقيقي وراء هذه الحركات، فلا تشير التوقعات إلى حدوث انعكاس آخر في المستقبل المنظور.

 

منذ قاع مارس 2020، أضافت الأسهم 85٪ غير مفهومة من حيث القيمة، ويرجع ذلك أساسًا إلى وعد الاحتياطي الفيدرالي بالدعم المستمر للاقتصاد والأسهم. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يتشدد وفقًا للتوقعات، ولكن فقط بناءً على دليل على استقرار الأسعار والتوظيف قبل أن يقوم البنك المركزي بتعديل الأسعار.

مع ذلك، على الرغم من البيانات المتسقة التي تدل على أن الانتعاش الاقتصادي في الولايات المتحدة يكتسب زخمًا، يبدو أن المستثمرين يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مقتنع بأن التضخم لن يحدث. يمكننا أن نرى هذا بوضوح مع تبدد الارتفاع في الأسعار.

الرسم البياني لعوائد سندات الخزانة

الرسم البياني لعوائد سندات الخزانة

تتحرك العوائد، التي أدت إلى ارتفاع الأسهم، الآن بشكل جانبي، مما يزيد من احتمالات الوصول إلى قمة. انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات دون خط الاتجاه التصاعدي يوم الأربعاء، لكنه تمكن من الإغلاق فوقه. ثم انزلق أسفل الخط مرة أخرى في اليوم التالي ولكنه أغلق تحته أيضًا.

بينما استعاد المتداولين رباطة جأشهم وحاولوا دفع العائدات مرة أخرى فوق خط الاتجاه التصاعدي في قاع القناة الصاعدة، من خلال الاستمرار في بيع سندات الخزانة، وجدت المعدلات مقاومة عند قاع القناة. قدم مؤشر القوة النسبية تباعدًا سلبيًا واضحًا بين ارتفاع السعر والزخم الهابط، مما يشير إلى أن السعر سينخفض ​​إلى ما دون خط عنق القمة.

أدى انخفاض العائدات إلى انخفاض الدولار.

الرسم البياني لمؤشر الدولار

الرسم البياني لمؤشر الدولار

وجد الدولار قاعًا عند خط العنق الممتد لقاعه المزدوج، مكونًا مطرقة معكوسة (والتي تتطلب إغلاقًا أعلى لاستكمال الإشارة التصاعدية). تزامن ذلك مع ما نفهمه أنه قد يكون قاع القناة التصاعدية، على الرغم من الجلسات الخمس، من 19 إلى 24 فبراير، استمر الدولار الأمريكي في الأسفل مع رسمنا لقاع القناة الصاعدة.

انخفض مؤشر القوة النسبية دون خط الاتجاه التصاعدي، مما يدل على أن السعر قد يتبع هبوطًا. ومع ذلك، فإننا نعتبر التراجع الأخير بمثابة حركة عودة إلى الراية الهبوطية السابقة، مستهدفة منطقة 39.50، بعد أن أكمل الوتد الهابط الهبوط منذ قمة مارس. أوضح المستوى الذي يستهدفه العلم، وهو مستوى دعم – مقاومة واضحة (خط أحمر) منذ أدنى مستوى في 6 مارس.

الذهب عند مفترق طرق حرج.

الرسم البياني لسعر الذهب

الرسم البياني لسعر الذهب

يعطي المضاربون على صعود الأسعار معركة غير متوقعة للمضاربين على انخفاض الأسعار، متحررين من قناة هبوط صريحة، داخل القناة الأوسع والأبطأ منذ أعلى مستوى في مارس. في الوقت نفسه، كسر مؤشر القوة النسبية مقاومته ووجد دعمًا فوقه يوم الجمعة، على الرغم من توجهه هبوطيًا.

هل سيرتفع المعدن الأصفر الآن باتجاه قمة قناته الهابطة؟ طالما ظهر المتوسط المتحرك لـ 50 يوم لحماية الراية الصاعدة، فإننا نفكر في هذا الجزء المتقدم من حركة العودة الفنية، قبل أن يستمر السعر في الانخفاض.

يعيد البيتكوين اختبار إغلاق سجل 13 مارس بسبب الأحاديث عن تقلص المعرض.

الرسم البياني لعملة بتكوين

الرسم البياني لعملة بتكوين

ومع ذلك، فإن انحراف مؤشر القوة النسبية إلى ما يبدو أنه وتد صاعد يعطينا وقفة. نريد أن نرى دليلاً على ارتفاع جديد، قبل الشراء، أو التصحيح الذي يجد دعمًا فوق 54000 دولار.

بينما كانت منظمة أوبك + حذرة بشأن زيادة إنتاج النفط، يضع النفط الصخري الأمريكي مخاطر السعر على الجانب السلبي.

الرسم البياني لسعر النفط

الرسم البياني لسعر النفط

يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط ضمن علامات صاعدة مزدحمة للغاية. مثل ملف حلزوني محكم، فإنه ينتظر وثبة. سيكمل الاختراق الهبوطي أيضًا قمة نموذج الرأس والكتفين، وهو ما قام به مؤشر القوة النسبية بالفعل.

الأسبوع المقبل

جميع الأوقات المذكورة هي بتوقيت شرق الولايات المتحدة

الاثنين

23:00: الصين – الميزان التجاري: من المتوقع أن ينخفض الميزان التجاري ​​إلى 52.55 مليار دولار أمريكي من 103.25 مليار دولار أمريكي.

الثلاثاء

2:00: المملكة المتحدة – الناتج المحلي الإجمالي: من المتوقع أن يقفز الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.6٪ من -2.9٪.

4:30: المملكة المتحدة – الإنتاج الصناعي: من المتوقع أن يرتفع الإنتاج الصناعي إلى 0.5٪ من -2.3٪.

5:00: ألمانيا – المؤشر الاقتصادي ZEW: من المرجح أن يتجه المؤشر صعوديًا إلى 79.5 من 76.6.

8:30: الولايات المتحدة – مؤشر أسعار المستهلك الأساسي: ربما يصعد بنسبة تصل إلى 0.2٪ من 0.1٪.

22:00: نيوزيلندا –  سعر الفائدة من بنك الاحتياطي النيوزيلندي: من المتوقع أن يظل سعر الفائدة دون تغيير عند 0.25٪.

الأربعاء

10:30: الولايات المتحدة – مخزون النفط الخام: أظهرت بيانات الأسبوع الماضي تراجعًا بمقدار -3.522 مليون برميل.

21:30: أستراليا – تغيير مؤشر التوظيف: من المتوقع أن ينخفض ​​إلى 35.0 ألف من 88.7 ألف.

الخميس

8:30: الولايات المتحدة – مبيعات التجزئة الأساسية: ترتفع إلى 4.8٪ من -2.7٪.

8:30: الولايات المتحدة – مطالبات البطالة الأولية: من المتوقع أن ترتفع إلى 700 ألف من 744 ألفًا.

8:30: الولايات المتحدة – مؤشر التصنيعي الفيدرالي فيلادلفيا

الولايات المتحدة – مؤشر فيلادلفيا للصناعات التحويلية

الإصدار المرتقب:

15 ابريل 2021

تقدير:

42.0

سابق:

51.8

: من المتوقع أن ينخفض المؤشر ​​إلى 43.0 من 51.8.

22:00: الصين – الناتج المحلي الإجمالي: من المتوقع أن يتضاعف الناتج المحلي الإجمالي ثلاث مرات تقريبًا إلى 18.8٪ من 6.5٪.

22:00: الصين – الإنتاج الصناعي: من المتوقع أن ينخفض ​​الإنتاج الصناعي أكثر من النصف إلى 15.6٪ من 35.1٪، في ارتباط سلبي بالناتج المحلي الإجمالي.

الجمعة

5:00: منطقة اليورو – مؤشر أسعار المستهلكين: من المتوقع أن يظل المؤشر ثابتًا عند 1.3٪.

8:30: الولايات المتحدة – تصاريح البناء: ترتفع التصاريح إلى 175 مليونًا من 1.72 مليونًا.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى