اخبار واحداث
أخر الأخبار

معاينة البنك المركزي الأوروبي: سخي Lagarde لتعيين نغمة لزوج EUR / USD ، وثلاثة سيناريوهات وما يجب مشاهدته

قد يوسع البنك المركزي الأوروبي خطته الطارئة لشراء السندات.

قد يوسع البنك المركزي الأوروبي خطته الطارئة لشراء السندات.
كما تم تعيين توقعات النمو المحدثة لتحريك اليورو.
من المرجح أن يضغط الرئيس لاغارد على الحكومات لبذل المزيد من الجهد.
فقط ساعتان على الطريق السريع تفصل بين مقر البنك المركزي الأوروبي في فرانكفورت والمحكمة الدستورية الألمانية في كارلسروه – لكنهما لا يزالان عالقين. حكم القضاة بأن جزءًا من مخطط شراء السندات للبنك المركزي الأوروبي غير قانوني ، إلا أن البنك مصمم على العمل ومساعدة اقتصادات منطقة اليورو.

السؤال بالنسبة للأسواق هو بأي حجم ومتى. من المقرر أن ينفد برنامج المشتريات الطارئة للوباء (PEPP) من 750 مليار يورو في الخريف ، وقد فتح أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي الباب لتوسيعه بالفعل في يونيو.

على عكس حقبة ما قبل الفيروس التاجي ، يعني المزيد من طباعة النقود عملة أكثر قوة – على الأقل في الوقت الحالي. إن شراء البنك يضع غطاء على تكاليف اقتراض الحكومات ، مما يسمح لها بنشر المزيد من الأموال وتوفير الإغاثة لاقتصاداتها. في المقابل ، انتعاش أسرع يعني عملة أقوى. في مرحلة ما ، قد يؤثر هذا الفيضان من اليورو الذي تم إنشاؤه حديثًا على العملة الموحدة ، ولكن هذه اللحظة بعيدة.

كانت الميزانية العمومية للبنك المركزي الأوروبي تتضخم ، وزوج EUR / USD أعلى بكثير من أدنى المستويات:

المصدر: اقتصاديات التداول

كما ذكرنا سابقًا ، التوقيت والحجم مهمان.

ثلاثة سيناريوهات للتركيز الكمي للبنك المركزي الأوروبي واليورو / الدولار الأمريكي

1) 250 مليار يورو إضافية: السيناريو الأكثر ترجيحًا هو أن البنك يقوم بتعبئة PEPP إلى ما مجموعه 1 تريليون يورو – وهو رقم دائري كان موجودًا على البطاقات منذ البداية. وهذا من شأنه أن يبعث برسالة إلى الأسواق مفادها أن البنك المركزي الأوروبي يواصل دعم الاقتصاد بينما لا يسرع كثيرًا ، حيث تنفتح الاقتصادات بالفعل.

في هذه الحالة ، التي لديها احتمالية عالية ، قد يتقدم زوج EUR / USD ولكن من المحتمل أن يظل ضمن النطاقات المعروفة.

2) أن تصبح كبيرًا ، + 500 مليار يورو أو أكثر: يعتقد بعض المشاركين في السوق أن كريستين لاغارد ، رئيسة البنك المركزي الأوروبي ، قد تعلمت الدرس من الخطأ الأولي في أوائل مارس – مما يشير إلى أنه ليس دور البنك في تضييق الفروقات. لتوجيه رسالة واضحة إلى أسواق السندات وكذلك المحكمة الدستورية ، ستضغط من أجل جمع صندوق الطوارئ بنسبة 66٪ لتصل إلى 1.25 تريليون يورو.

هذا السيناريو له احتمال متوسط. وبينما سيعزز ذلك الانتعاش ، سيتعين على لاغارد وزملائه الحمائم إقناع الصقور في مجلس الحكم. في هذا السيناريو ، سوف يرتفع اليورو / دولار أمريكي على رسالة لا لبس فيها من فرانكفورت.

3) لا يوجد إجراء الآن: قد يعبر البنك المركزي الأوروبي عن محتوى من الوتيرة الحالية لرفع عمليات الإغلاق مع استمرار انخفاض إحصاءات COVID-19. قد يؤدي ذلك إلى الحذر ، والانتظار حتى الاجتماع المقبل في يوليو قبل أن يتصرف.

في هذا السيناريو ، والذي يبدو غير مرجح مع استمرار الاقتصادات في المعاناة ، من المحتمل أن ينخفض ​​اليورو / دولار. كما أنه سيبلغ كارلسروه أن البنك المركزي الأوروبي يتراجع.

توقعات مليئة بالخوف
ينتج موظفو البنك المركزي الأوروبي توقعات النمو والتضخم في كل اجتماع آخر – ومن المتوقع الآن كآبة جديدة. بعد انكماشها بنسبة 3.8٪ في الربع الأول ، من المحتمل انكماش منطقة اليورو بوتيرة أسرع بكثير في الربع الثاني.

في أوائل شهر مايو ، توقعت المفوضية الأوروبية ضغطًا بنسبة 7.4 ٪ في عام 2020 قبل أن تنتعش في عام 2020. كان التنبؤ بالأداء الاقتصادي دائمًا صعبًا ، وكان من الصعب القيام به وسط عدم اليقين العالي.

مع هذا القدر الهائل من الكآبة والغموض ، فإن أي توقعات تبقى ضمن انكماش مكون من رقم واحد – أقل من انخفاض بنسبة 10 ٪ في الناتج المحلي الإجمالي لعام 2020 – ستهدئ ثيران اليورو. من المرجح أن تحتاج Lagarde إلى وضع نظرة أكثر قتامة لصدمة الأسواق. من المحتمل أن يتجاهل المستثمرون توقعات النمو منذ عام 2021.

معدلات سلبية ودفع الحكومات
الجدل حول أسعار الفائدة السلبية التي هزت الدولار والجنيه تخطى اليورو – حيث أن الكتلة لديها بالفعل معدل إيداع دون الصفر لسنوات. عند -0.50٪ ، من غير المرجح أن يعمل البنك المركزي الأوروبي في أي وقت قريب. أي انفتاح مفاجئ على مزيد من الانخفاض سيؤثر على اليورو.

هناك يقين أعلى بكثير من أن لاغارد وزملائها سيواصلون حث الحكومات على القيام بالمزيد. كان هذا أحد العناصر الأساسية للمؤتمرات الصحفية للبنك المركزي الأوروبي لعدة سنوات.

تأتي دعوتها للمسؤولين المنتخبين إلى العمل بعد أن قدمت المفوضية الأوروبية خطة طموحة تتكون من 500 مليار يورو على شكل منح من الأموال المقترضة بشكل عام. في حين أن جميع الدول الكبيرة تدعم الحزمة ، فإن العديد من الدول – التي يطلق عليها اسم “Frugal Four” – لديها تحفظاتها ، والموافقة الكاملة ليست مضمونة. من المحتمل أن يدفع البنك المركزي الأوروبي الحكومات للموافقة على الصفقة.

استنتاج
ينصب تركيز التجار في قرار البنك المركزي الأوروبي على توسيع نظام شراء السندات – مع زيادة أكبر لليورو. سوف تعاني العملة المشتركة إذا امتنع البنك عن العمل على PEPP أو فتح الباب أمام أسعار فائدة أقل.

الوسوم
اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق