اخبار واحداث

هل الركود في الولايات المتحدة أمر لا مفر منه؟ ماذا يخبرنا تاريخ شعور المستهلك؟

من المتوقع أن يصبح ستة ملايين شخص عاطلين عن العمل في الأسبوعين الماضيين.
يوازي شعور المستهلك في ركود ريغان عامي 1980 و 1981.
سوف ينتعش الاقتصاد الأمريكي بمجرد إزالة القيود واستعادة الثقة.

التعريف التقليدي للركود هو ربعين متتاليين من النمو السلبي المعروفين.

حتى في الأوقات العادية ، هناك صعوبات هائلة في توقع الظروف الاقتصادية قبل ستة أشهر. ولكن على الرغم من الوضع الاقتصادي غير الطبيعي تمامًا مع وجود عدد كبير من المجهولين ، يبدو أن الافتراض التشغيلي للعديد من المحللين ووسائل الإعلام هو أن الركود أمر لا مفر منه.

باستخدام مقياس الربعين القياسي ، هل تتجه الولايات المتحدة إلى التباطؤ الرسمي الأول منذ الأزمة المالية منذ أكثر من عقد من الزمان؟

إن الإحصاءات التي تصور حالة الاقتصاد الأمريكي بعد ظهور الفيروس التاجي شحيحة ، لذا فإن هذه المناقشة ستستند إلى منطق المضاربة. دعونا نلقي نظرة على أرقام مطالبات البطالة الأولية ونستنتج ما قد يكون لدينا بشأن الاستهلاك والاقتصاد العام.

ثم سنفحص التفاعل بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي تحت حكم بول فولكر في مصطلح ريغان الأول ومعنويات المستهلكين.

معدلات الشكاوى من البطالة
تقدم الأسبوع الماضي رقم قياسي بلغ 3.283 مليون شخص للحصول على إعانات البطالة. وتشير التوقعات ليوم الخميس إلى أن 3 ملايين آخرين سيُسجلون. هذا ليس مجرد رقم قياسي ولكن أكثر من أربعة أضعاف ونصف عدد الأشخاص الذين قدموا طلباتهم في أي أسبوع من قبل. كان الارتفاع السابق 695،000 في الأسبوع الأول من أكتوبر 1982. حتى تصحيح الزيادة 41 ٪ في عدد السكان منذ ذلك العام سيجعل عدد المطالبات بالكاد الثلث (980،000) من إجمالي الأسبوع الماضي.

ليس فقط الأرقام فلكية ولكن البداية السريعة للغاية تستحق الصفة بشكل غير مسبوق. قبل أسبوعين من المطالبات الأولية كانت 211،000 ، بالقرب من أدنى مستوى لها منذ نصف قرن حيث كانت لأكثر من عام. في عام 1982 ، جاءت ذروة أكتوبر في نهاية ارتفاع البطالة لمدة عامين تقريبًا. في عام 2009 ، كان الصدارة إلى 665000 في مارس حوالي 18 شهرًا

البطالة والاستهلاك
تم تصميم التأمين ضد البطالة ليحل محل الدخل جزئيا. فهو يساعد في الحفاظ على الضروريات المنزلية ولكن بالنسبة للأشخاص الذين فقدوا وظائفهم أو سيفقدون وظائفهم ، فإن معظمهم سيخفض الإنفاق إلى الضروريات. لكن ذلك ليس هو التأثير الوحيد لفقدان الوظائف التاريخي والوباء.

الخوف من تسريح العمال واسع الانتشار. من بين الغالبية العظمى الذين احتفظوا بوظائفهم ، فإن تأثير الأزمة سيؤدي إلى انخفاض عام في الإنفاق. سيختار الكثيرون الحفاظ على مواردهم لمستقبل مجهول.

سيؤدي إغلاق الشركات غير الضرورية ، المحددة محليًا ، في مساحات واسعة من الأجزاء الأكثر اكتظاظًا بالسكان في البلاد إلى زيادة استنزاف النشاط الاقتصادي.

الاستهلاك في قطاع المستهلك بأكمله ، وخاصة الإنفاق التقديري ، سوف يتراجع. في اقتصاد يستمد 70٪ من النشاط فيه من خيارات المستهلكين ، فإن أي انخفاض في الإنفاق يُترجم مباشرةً إلى الناتج المحلي الإجمالي.

ستعطي مبيعات التجزئة لشهر مارس في 15 أبريل بعض الإحساس بما قد يأتي مثل السلع المعمرة في 24 أبريل والتي تشمل شراء سلع باهظة الثمن كثير منها اختياري.

لن تصبح الأبعاد الحقيقية للإضراب عند الاستهلاك معروفة حتى يتم إصدار أرقام أبريل في مايو. من الممكن حدوث انخفاض في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪ أو حتى 10٪ في الربع الثاني كما توقع بعض الاقتصاديين ، لكن النمذجة التي تنتج هذه الأرقام تتضمن بالضرورة افتراضات غير مجربة حول سلوك المستهلك. الحقيقة أننا لا نعرف ما سيفعله الأمريكيون.

ثقة المستهلك
هناك مكان واحد للبحث عن النوايا في تاريخ أرقام ثقة المستهلك ورد فعلها على فترات الانهيار والانهيارات السابقة.

هناك مثالان من الجيل الماضي يستحق الدراسة ، الركود المزدوج 1980-81 في فترة ولاية ريغان الأولى والانهيار المالي لعام 2008.

إن حالات الركود السابقة لها أوجه تشابه مثيرة للاهتمام مع الوضع الحالي. كلاهما سببه عمل الحكومة. أنا لا أجادل في ضرورة أو ملاءمة دور الحكومة في كل أزمة فقط الحقيقة الدامغة بأن تدخلها كان مسؤولاً إلى حد كبير عن الانكماش الاقتصادي.

تراجع تراجع ريغان
في عام 1980 ، كانت حملة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر لإنهاء التضخم قد وصلت إلى 15 ٪ في أوائل عام 1980 باستخدام أسعار الفائدة والركود لكسر التوقعات التي أصبحت راسخة في الاقتصاد بعد 20 عامًا من ارتفاع الأسعار على الإطلاق.

نجحت سياسته ولكن فقط بعد الركود العميق وأعلى بطالة منذ الكساد. بلغت الأسعار ذروتها في مايو 1981 عند 19 ٪ ثم جاءت بسرعة. بعد سبعة أشهر في يناير 1982 ، كانت الأموال الفدرالية 12٪ وبحلول ديسمبر 8.5٪.

وصلت معنويات المستهلكين في ميشيغان إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 51.7 في مايو 1980 وارتدت إلى 77.2 في أغسطس 1981. ثم انخفضت مرة أخرى إلى 62 في مارس 1982 في الركود الثاني.

من مايو 1981 عندما كانت الأموال الفدرالية عند 19 ٪ حتى مارس 1982 عندما كانت معنويات ميشيغان في قاعها الثاني ، انخفض المعدل الأساسي بالفعل إلى 14 ٪. سيستمر الانخفاض إلى 9.5٪ في أكتوبر 1982 عندما عادت المعنويات إلى 73.4 و 8.75٪ في مايو 1983 عندما وصلت المعنويات إلى 93.3. استمرت المعنويات أعلى إلى 101 في مارس 1984.

أموال الاحتياطي الفيدرالي ومعنويات المستهلكين


______________

رويترز

كان هناك القليل من الخلاف في وقت سياسات فولكر من كان مسؤولاً ، إدارة ريغان ، على الرغم من أن السياسة قد بدأت في عهد كارتر ، أو أن الركود سيكون النتيجة الأولية. لم يكن من غير المعقول أن ينظر المستهلكون إلى الحكومة على أنها مرتكب الركود الذي حقق في نهاية المطاف هدفه المتمثل في الحد من التضخم والقضاء عليه باعتباره مصدر قلق اقتصادي. السياسة مؤلمة لأنها أفادت الجميع.

كما أنه لم يكن من غير المعقول أن تنتعش معنويات المستهلكين بقوة حيث أصبح من الواضح أنه تم سحب أسعار الفائدة المرتفعة.

كان الانخفاض في ذروة ميول المستهلكين في ميشيغان أربعة وعشرين شهرًا من 62 في مارس 1982 إلى 101 في مارس 1984. وفي الصناديق الفدرالية ، أعقب ارتفاع 19٪ بعد 20 شهرًا بنسبة 8.5٪.

يتزامن انخفاض الأموال الفدرالية من 14٪ إلى 8.5٪ مع ارتفاع ثقة المستهلك من 73.4 إلى 93.3. مع تأخر مبدئي بنحو تسعة أشهر مع انخفاض أسعار الفائدة ، ارتفعت معنويات المستهلكين. كان الانخفاض في ذروة ثقة المستهلك لمدة عامين ، 62 في مارس 1982 ، 101 في مارس 1984 هو أسرع زيادة في ثقة المستهلك في تاريخ السلسلة.

وعلى النقيض من ذلك ، لم يكن للأزمة المالية والكساد الاقتصاديين عام 2008 عامل واضح. ردت الحكومة على أزمة لها أسباب عديدة ، كان بعضها سياستها الخاصة ، ولكن لم يكن هناك أي إجراء مماثل لقنبلة أسعار الفائدة التي قام بها فولكر والتي فجرت الاقتصاد. ونتيجة لذلك ، لم يكن لدى معنويات المستهلكين مكان واحد للبحث عن التحسين وكان انتعاشه أبطأ بكثير.

استغرق التعافي من الهبوط الأولي إلى 55.3 في نوفمبر 2008 إلى القمة الأولى من 77.5 في فبراير 2011 27 شهرًا. من القاع الثاني في معنويات 55.8 في أغسطس 2011 إلى أعلى مستوى قبل الركود 98.1 استغرق حتى يناير 2015 ، 40 شهرًا.

من أول انخفاض في المعنويات في مايو 1980 عند 51.7 إلى ذروته عند 101 في مارس 1984 استغرق 47 شهرًا. الرحلة المكافئة بعد الأزمة المالية والركود استغرقت النصف مرة أخرى ، 75 شهرًا.

كيف يشبه الوباء الأموال الفدرالية؟
التباطؤ الاقتصادي الحالي مصطنع ، وله تاريخ انتهاء. جرب تجربة فكرية. تخيل أنه في الأسبوع المقبل تم العثور على علاج فعال لفيروس كورونا ، فماذا ستكون النتيجة؟ سيكون استئناف العمليات الاقتصادية العادية والأسواق المتصاعدة بسرعة شبه فورية ، حتى لو كان الأمر قد يستغرق شهورًا لنشر العلاج على كل من يحتاجه.

أمرت الحكومة بإغلاق الأعمال والعزل ردا على تهديد محدد. لا نعرف مدى نجاحهم ، على الرغم من وجود بعض العلامات المشجعة. يخبرنا التاريخ أن الأوبئة ستنتهي وكذلك ستنتهي القيود التي فرضناها على الاقتصاد.

في حين أننا لا نعرف الإطار الزمني ، فإن الوضع مشابه لحملة التضخم الفيدرالية تحت كارتر وريجان. هناك وكيل ، الحكومة الفيدرالية ، أو إذا كنت تفضل الوباء. ومع انتعاش معنويات الاقتصاد والمستهلكين بشكل حاد في عام 1982 بمجرد أن أصبح واضحًا أن العلاج كان ناجحًا ، سوف يرتفع معنويات المستهلكين والإنفاق والاقتصاد ، عندما يبدأ الوباء في الانحسار. إذا حدث ذلك قبل نهاية الربع الثاني ، فلن يكون هناك ركود في الأشهر الثلاثة التالية

اظهر المزيد

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى
إغلاق
إغلاق